发行债券就能够对抗疫情吗？有两种债券还真派得上用场。一种是“巨灾债券”（Catastrophe Bond），又有人称其为“猫券（Cat－Bond）”。还有一种是为“供血者”输血的金融债券，比如永续债和二级资本债。
“猫券”：和病魔抢时间的金融工具
几个月前，亚洲第一只巨灾债券在新加坡交易所（SGX）发行上市交易。2019年11月25日，世界银行发行总额为2.25亿美元的巨灾债券，以应对菲律宾地震与热带气旋。其中，针对地震的债券金额7500万美元，票面年利率5％，为期3年。针对热带气旋的债券金额1.5亿美元，票面年利率5.65％，同样为期三年。
除了应对天灾，巨灾债券也可以应对传染病来发行。2014至2016年，在西非出现了埃博拉疫情。这是1976年首次发现埃博拉病毒以来发生的最大且最复杂的埃博拉疫情。疫情首先在几内亚发生，随后通过陆路边界传到塞拉利昂和利比里亚，并最终导致2.8万多例病例和1.1万人死亡。次年，这一疫情卷土重来。对此，世界银行发行了一种专门的“传染病巨灾债券”(Pandemic Catastrophe Bond)，旨在为疫情控制迅速提供金融支持。
究其本质，巨灾债券更像一种保险产品。它是通过发行收益与指定的巨灾损失相连结的债券，将保险公司要承担的部分巨灾风险转移给债券投资者。发行债券时，新的风险往往还未发生。债券募集的资金会放在一个SPV内，用于补偿保险公司，避免其被巨额赔付击倒——从而让投保人和受益人蒙受损失。因此，该SPV的功能就是执行债券募集资金的双向给付：
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