本月早些时候,我问一位前美国货币政策知名专家,他是否认为,美国的利率可能被有意安排跌入负区间(即这是美联储(fed)有意采取的政策举措,而非市场波动的结果)。
“不!他断然回答。他解释说,他和他的大多数前同事都非常不喜欢负利率这个概念,更别提欧洲和日本已经试行负利率一段时间了(美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)可能乐见美联储效仿此举)。
他解释说,在一定程度上,这是因为他担心负利率可能会扭曲市场。正如国际清算银行(BIS)在本周的一份报告中指出的那样,实施非常规货币政策有可能“削弱私营部门为应对财务压力保持足够缓冲的动机”。但还有另一个因素在起作用:心理。
正如布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)私人财富管理部门首席投资策略师斯科特•克莱蒙斯(Scott Clemons)最近说过的那样,当利率变为负值时,可能会让人认为市场正“穿过镜子”(译注:取自《爱丽丝镜中奇遇记》(Through the Looking-Glass, and What Alice Found There))。
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