我们该如何保护自己的投资免受保护主义冲击？近来，人们对通胀的担忧已减轻，贸易战取代通胀，被视为国际市场上最大的风险。
最新一期美银美林(Bank of America Merrill Lynch)基金经理调查显示，机构投资者认为最大的“尾部风险”是“贸易战争”。这是自唐纳德•特朗普(Donald Trump)赢得大选后第一个月以来首次出现的结果——特朗普胜出在当时看起来预示着保护主义的回归。
在这位总统刚结束的执政首年里，议事日程中基本不见关税的身影，而且美国放过了宣布中国为“汇率操纵国”的机会，而是宣布对钢铁和铝产品征收关税。由此立即引发的股票抛售很快就被扭转，因为投资者意识到此事的损害其实很小。钢铁关税只有象征意义，但传递出的信号强度是确凿无疑的。
市场现在担心两个关键问题。首先，美国可能终结与墨西哥和加拿大的《北美自由贸易协定》(NAFTA)，这将传递出更强的信号，并对墨西哥和加拿大资产造成灾难性打击。其次，也是最重要的，是美国对中国有关知识产权的做法发起的“301条款”(Section 301)调查。301条款允许美国对其他国家不公平的贸易行为采取措施。
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