在全球范围内，债务与国内生产总值(GDP)的比率不断上升，这是否意味着另一场金融危机即将来临？在最近一次投资会议上，我和一位经济学家进行了激烈的争论，他认为全球债务增长是经济又出了问题、经济状况恶化的确切迹象。他拍着桌子说：“明斯基时刻将重新降临。”他认为中国将是下一次金融崩溃的发生地。他说，中国的信贷扩张得“太多太快了”。
几十年来，债务与GDP比率一直被广泛用作衡量一个国家金融脆弱性的关键指标。不过，这一指标已被证明是误导性的。上世纪90年代中期，当日本的这个总比率接近120%时，许多人断定日本即将陷入财政危机，这将不可避免地造成该国债券市场和日元崩溃，并导致恶性通胀。而实际上，日本现在的总比率已上升到250%，其国债收益率已降到零。日本经历了数十年的通货紧缩。
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