一
美国有不少举世闻名的高科技公司，比如谷歌、苹果、亚马逊、Facebook，当然也包括感觉上似乎有些衰老的微软。苹果在中国有相当大的一批中高端消费群体，口碑也一直非常好。
但其实对于这些公司，资本市场给出的评价是不一样的。当下，谷歌的市盈率（动态）是32倍，Facebook的市盈率是55倍，老牌的微软的市盈率都有30倍。而亚马逊的市盈率高达224倍。
但苹果的市盈率只有区区17倍。这其实是资本市场用金钱给苹果给出的一个定义：这是一家卖东西的高科技公司，但未必是互联网公司。乔布斯的所谓软硬合一，是业务逻辑，并不是资本逻辑，后者只看到了硬，并不在乎它的软。
二
资本市场对一家公司的判断，与其说是目前的盈利能力，不如说是看未来的能力盈利与目前的盈利能力之比。这个比越大，越说明这家公司增长可期，资本在当下进入越划算。
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