美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)本周在佛罗里达州海湖庄园同中国国家主席习近平举行会晤。经济方面的讨论可能聚焦于中国的贸易和汇率政策。这将是个错误，即便特朗普关注双边贸易失衡并没错也是如此。更具挑战性和重要的问题是让中国融入金融体系。美国政策制定者应该对中国的资本账户（而非其经常账户）感到担忧。那才是目前的危险所在。
为何资本账户更重要？答案是，这是两个彼此关联的经济层面与世界经济互动的地方：一个是储蓄与投资之间的宏观经济平衡，另一个是金融体系。在这两方面，援引中国前总理温家宝的著名话语来说，中国经济是“不稳定、不平衡、不协调和不可持续的”。在他说这些话的2007年，情况的确如此。如今更是如此，因为中国当局意识到（但他们的西方同僚可能没有意识到）：把中国金融体系融入全球经济充斥着风险。
让我们来看一些事实。中国经济中的年度总储蓄额去年超过5万亿美元，相当于美国和欧盟储蓄总和的75%。2015年，中国的总投资占国内生产总值(GDP)的比重达到43%，仍高于2008年的比重，即便经济增长率至少下降了三分之一。为了维持如此高的投资，信贷与GDP之比从2008年底的141%，飙升至去年底的260%。以“理财产品”和其他工具的形式存在的“影子银行体系”近年出现爆炸式增长。银行间借贷也大幅增长。最后但并非最不重要的一点是，中国的银行体系现在是全球最大的。
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