截至2017年1月26日，中国今年的IPO新发行数已经高达54家，基本保持工作日均3家的势头，并且没有放缓的迹象。相当一部分投资者与学者认为，大量IPO令供求关系失衡，引爆市场抵触情绪，直接导致了今年以来主板和创业板的下跌。而另一派舆论则称新股发行并非股市下挫的根本原因，暂缓IPO毫无道理可言。
诚然，要解决实体经济融资难的问题，充分发挥直接融资作用，发行新股是必由之路。同时，IPO会源源不断地为股市提供新生血液，加速优胜劣汰的进程，从而可以改善整体上市公司质量。然而，广大投资者并没有为IPO常态化拍手叫好，这也是事实。有业内人士将IPO比作源头活水，但是，若这个池塘只进不出，不能实现新陈代谢，同时市场资金容纳力又不足，那变成一大滩污泥也就不奇怪了。所以，为了发挥IPO常态化的市场优势，A股市场需要一个行之有效的市场化的退市机制。
长期以来，不管是自愿退市还是被动退市，中国市场上的退市案例少之又少，退市制度的推进十分缓慢。如今，A股上市公司数量达到3200余家。但历史更悠久的美国股票市场也仅有三千余家股票，美国市场之所以可以维持目前较低的上市公司数目，与其完善的市场化退市机制和庞大的退市规模有很大的关系。今天，我们不妨来看一看，美国的退市操作是如何进行的，这些实践经验在中国的适用性如何。
美国的被动退市
被动退市（involuntary delisting），主要指因为达不到证券交易所所规定的某些标准，而被交易所或监管机构强制中止上市交易。例如，纳斯达克股票交易所就有著名的“一美元退市法则”，规定上市公司的股票每股价格应高于1美元，否则就违反了持续上市（continued listing）标准。对于在纳斯达克全球市场（Nasdaq Global Market）和全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）上市的一般股票，必须满足下列两条标准：每股价格不低于1美元；总股东不少于400人。上市公司不得违反上述任意一种情况，否则就会面临退市。此外，持续上市标准还要求上市公司满足下表中三个标准中的至少一个。而且，还有要求公司做定期报告等的公司治理标准。
相比之下，美国较为注重股票价格和做市商及公众股东持股等市场交易指标，而中国更为注重净利润等财务类指标。例如，在纳斯达克，只要上市公司满足其他标准，总收入标准并不一定需要遵守。而中国规定，若上市公司连续亏损两年或营业收入在某年低于1000万元，则会被退市风险警示，若连续亏损四年或营业收入连续三年低于1000万元，则会被终止上市资格。