海外收购

Lex专栏:中资境外收购失去后劲

中资境外收购的巨资往往让人忽略中国企业大举收购全球资产的副作用:今年失败的交易数量多于以往任何时候。

中国货币不再受到追捧——而且不仅相对于美元是如此。今年早些时候,境外企业对中国买家有意购买其资产表示欢迎。今年第一季度,中国企业宣布的海外收购达860亿美元,仅比2015年全年宣布的交易总价值少了十分之一多一点。新闻标题中引人注目的交易金额吸引了关注,使人忽略了中国企业不加选择地收购全球资产的一个副作用:今年失败的交易数量多于以往任何时候。

今年早些时候的收购失手,例如中国私有保险公司安邦(Anbang)求购喜达屋酒店及度假村国际集团(Starwood Hotels & Resorts)(最后安邦输给了万豪国际(Marriott International)),主要是中国国内因素作用的结果。安邦的抱负受到政治因素的制约——融资成为主要障碍——如果交易得到政府赞同,这不太可能是一个问题。在香港上市的保险企业复星国际(Fosun International)放弃收购以色列保险公司Phoenix的交易,原因也在于政治因素。去年12月,复星透露,其董事长和创始人郭广昌已失联了几天,协助当局进行调查。在两年支出近100亿美元的大举收购之后,该公司自那以来难以保持自己的交易规模。

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