这周传出的7月份美国核心通胀率低于预期的新闻，增加了美联储(Fed)在今年余下时间里保持利率不变的可能性。没错，源自中国的通胀也许会带来某种程度的提振——中国的生产者价格最近呈现出走强态势。但是，美联储和其他央行面临的结构性困境，是无法借助进口价格上涨逃脱的。
自然利率和各国趋势增长率似乎都在缓慢下滑，这意味着较低的长期政策利率水平、衰退期间更小的利率下调空间以及采取非常规且可能造成扭曲的措施（如量化宽松）的必要性。
旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长约翰•威廉斯(John Williams)本周设想了一种解决方案：美联储或许可以提高通胀目标，让经济得以增长得更快一些并推高利率。这样就会为衰退期间留下更大的利率下调空间。
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