亚洲基础设施投资银行（“亚投行”）在成立后需要开展投融资业务，其资金来源将主要是在国际资本市场发行债券。世界银行具有将近70年的债券融资经验，其债券发行机制对于亚投行具有示范意义。亚投行具备多边开发银行债券融资的一般优势。亚投行应当大力发展绿色债券，体现其运营的绿色理念；积极发展人民币债券，助力人民币国际化；重视发展非核心货币债券，推动“一带一路”沿线国家基础设施建设。
向国际资本市场融资是多边开发银行资金来源的主要渠道。亚投行也不例外。未来十年仅亚洲地区的基础设施融资需求预计为8万亿美元，亚投行将以自有资本为依托，通过发行债券来筹集资金，满足其开展基础设施投资业务需求。
亚投行的法定股本是1000亿美元，实缴只占1／5即200亿美元。而且这200亿美元并非一次缴齐，需分五年缴齐，即每年实缴40亿美元。因此，在亚投行开展业务初期，其自有资本规模不会太大。此外，参考多边开发银行的长期实践，这些自有资本并不作为贷款资金发挥作用，而是作为储备资金充实多边开发银行资金实力。因此，亚投行将主要依托国际资本市场满足融资需求。
向国际资本市场融资的主要方式是发行债券。多边开发银行发行债券已有近70年历史，期间积累的丰富经验，可以为亚投行借鉴。本文通过介绍世界银行发行债券的机制，包括世行债券的主要类型及特点、世行债券的中国（人民币）因素，总结世行债券的若干成功经验，指出其对亚投行的启示意义。
世行债券发行机制
世行自从1947年首次发行债券以来，一直是世界资本市场的积极参与者和创新者。世行债券发行机制由两部分组成，分别是《全球债务发行工具》（Global Debt Issuance Facility, GDIF）和《最终协议》（Final Terms）。《全球债务发行工具》是世行债券发行的母协议，规定世行发行债券的基本法律条件。《最终协议》规定具体债券产品的发行条件，也即世行具体债券发行行为都需要一个特定的《最终协议》。《全球债务发行工具》与《最终协议》是母协议与子协议的关系，在解读《最终协议》时必须结合《全球债务发行工具》。《全球债务发行工具》还规定了《最终协议》的基本框架与模板。
世行发行的债券主要包括全球债券（Benchmark and Global Bonds）、非核心货币债券（Non-Core Currency Bonds）、结构化债券（Structured Notes）、风险资本债券（Capital-at-Risk Notes）、绿色债券（Green Bonds）等。其中，全球债券以国际主流货币发行，面向机构投资者，具有大额、流动性强的特点；非核心货币债券以地方货币计价，投资者包括机构投资者和散户；结构化债券面向机构投资者，满足其个性化需求；风险资本债券是唯一不具有3A信用评级的世行债券，风险高，收益大；绿色债券投资于世行的可持续发展项目。