如果单独来看的话,中国最近的国内形势不能作为解释全球股市大规模抛售潮及随后的金融市场动荡的全部理由。
然而,如此狭隘的论断忽视了中国国内外金融体系在较长期内根深蒂固的扭曲的累积影响。要想以有序方式纠正这些扭曲,就有必要对政策做出重大调整。否则,市场力量很可能强制调和,这将对金融体系和全球经济产生更大的破坏。
中国正处于改造增长引擎、摆脱外部市场影响并逐步转向更加依赖内需的结构性经济转型期间。这种转变几乎不可避免地伴随着增长放缓,加剧了对中国经济中某些领域信贷泛滥的担忧。
经济增长放缓给中国政府扩大居民持股的首要努力打上问号。这种努力被认为具有广泛的社会价值,让越来越多的中国居民在国内经济成功转向市场经济的过程中获得更为直接的利益,这些努力无形中过度推高了资产价格。这类似于美国在寻求扩大住房所有的时候发生的情况。
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