上月，有关中国政府将改革国有企业的报道曾使上市国企的股价当日大幅上涨。在刚刚过去的周末，《关于深化国有企业改革的指导意见》正式发布，周一中国股市下跌——而且跌得有道理。
实质性改革的影响将是巨大的。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，国有企业占中国国内生产总值(GDP)的五分之二，雇用中国十分之一的劳动力。不过，无论是资本或是工人的生产率都不是特别高。依赖国家支持和人为廉价资本的国企，股本回报率往往比民营企业低得多。麦格理(Macquarie)指出，剔除银行后，国有企业在过去5年里几乎毫无盈利增长。同期民营部门的利润增长达到两位数。
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