CDS

CDS值得重启

FT专栏作家邰蒂:尽管信用违约互换(CDS)在过去十年里被用得过多过滥,但它们的核心有一个好的构想,那就是让投资者能够押注信用风险,用作风险管理工具。

华尔街本月发起了一个新的游说运动。但这场最新游说与银行资本或奖金无关,而是涉及看起来几乎令人怀旧的信用衍生品。

在本世纪头十年信贷泡沫狂热时期,信用衍生品蓬勃发展。但自那以后,所谓的单名信用违约互换(single name CDS,即让投资者押注某个公司或者某个国家会否违约的工具)日渐式微:现在交易活动仅为2008年水平的三分之一(尽管指数产品的情况要好一些)。

然而,现在一些大型金融机构以及国际互换和衍生工具协会(International Swaps and Derivatives Association,简称ISDA)等游说团体希望恢复单名CDS的昔日荣光。它们辩称,重启信用衍生品将让现代金融安全得多,尤其是如果(或者当)美联储(Fed)最终加息的时候。

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