我想不起曾有哪一个时刻，市场预期美联储会做的事跟美联储自己预计要做的事差异如此巨大。市场预计美联储到2017年底会将利率提高到1.6%，而联邦公开市场委员会(FOMC)的平均预计值为3.5%。
这种认知差异会带来市场波动风险，也让美联储在向市场传递信息方面遇到挑战。更重要的是，它引发了应以什么来指导未来政策的问题。
特别是最近强劲的就业报告出炉之后，周期性状况正在恢复正常这一点已不再有疑问。眼下失业率处于战后平均水平，并在继续下降。职位空缺数量超过历史平均值。参保失业率(IUR)等其他指标显示，经济已回归正轨、或正迅速回归正轨。只从这些来看，说明零利率不应维持太长时间了。
另一方面，现有通胀数据表明没有什么可担心的。核心消费价格指数(CPI)过去6个月的均值为1.1%，如果剔除住房成本，则核心CPI为0。去年12月工资实际上下跌了；过去一年的雇佣成本上涨了2.25%，而生产率仅增长了1%，这意味着通胀率不到2%。最令人不安的或许是：各项市场指标显示通胀率降低的可能性大于升高的可能性。
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