面积达60万平方米的义乌中国小商品城(China Commodity City)常被称为“服用了类固醇的沃尔玛(Walmart)”，它是全球最大的批发市场之一。
中东、俄罗斯和非洲的客商来到浙江省的这一市场，翻看琳琅满目的各式产品——从雨伞到纽扣、再到世界各个城市的旅游纪念冰箱贴，其中许多都产自义乌周边的一家小厂。在义乌周边，散布着许多这样的小厂。
在假日季就要到来之时，义乌市中圣工艺品有限公司经理郭炜的日子却不太好过。该公司生产面向美国、英国、澳大利亚和日本出口的塑料圣诞树。目前，该公司某些产品的出厂价甚至低于成本价。
“销售收入势头保持得不错，但说到价格，客户的报价越来越低。他们都说经济形势不好。”郭炜说，“我们自己的某些产品已经没有赚头，但为了让客户高兴，我们还在生产。”
对西方顾客来说，圣诞树降价听上去可能是个好消息。但实际上，中国物价下跌正对全球各经济体构成越来越大的威胁——其中许多经济体正在努力解决自身的问题，即需求疲软、通胀水平低得令人担忧。
十年来，中国的高速增长和投资消化掉了该国的巨大产出。然而今天，中国的许多工厂——就像义乌的那些工厂一样——却发现很难卖掉存货。国内外的需求都趋于停滞，导致许多行业长期产能过剩，尤其是钢铁、玻璃和水泥等基础大宗商品行业。在许多人看来，唯一的对策就是继续降价。
这一结果在中国官方统计数字中反映出来。数据显示，所谓的工业品出厂价格(PPI)陷入完全通缩已近三年。更令人担忧的或许是，今年10月，居民消费价格(CPI)同比仅增长1.6%，增幅为将近五年来的最低值。“你觉得欧元区存在问题？中国的问题要严重得多，”法国兴业银行(Société Générale)策略师阿尔贝•爱德华兹(Albert Edwards)表示。
中国是世界第一大出口国，也是许多国家的主要贸易伙伴。随着中国生产商降价促销，从工厂车间到商店货架，整个世界都感受了到它的影响。由于许多经济体（尤其是欧洲和日本）的政策制定者担心物价下跌，中国自身刺激通胀的能力正成为整个迷局中的关键一环。正如瑞银(UBS)的经济顾问乔治•马格努斯(George Magnus)所言：“我们其余人最不愿遭遇的就是中国的通缩压力。”