中国上一次认真推行国企(SOE)改革是在近20年前，那时，在“抓大放小”的口号下，每年有数百家国企被私有化或清盘。但在2003年胡锦涛出任最高领导人之后，中国政府变得不太愿意让国企“差生”倒闭，而是依赖新成立的国有资产监督管理委员会（SASAC，简称国资委），向那些未被放弃的国企注入更强的市场意识。然而，国资委只是起到了保护它们存在的作用——通过让受益于关键行业垄断地位、盈利能力较好的国企来补贴亏损国企。面对压力，北京方面现在提出了一项通过混合所有制提升国企业绩的新战略，但这将无法解决问题。
全球金融危机之前，民企与国企的资产回报率都在稳步上升，两者之间的盈利能力差距不如后来那么大。但自2008年以来，民企的资产回报率已大幅升至11%，而国企资产回报率有所下降，近年徘徊于5%上下（见图1）。政策制定者和学者把这一差距的扩大视为国企业绩欠佳的证据。然而，很少有人注意到，民企和国企的利润率——另一项经常用以衡量盈利能力的指标——近年来有所接近。全球金融危机之前，国企的盈利能力实际上强于民企（见图2）。
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