人们对中国房地产市场可能崩盘的担忧与日俱增。然而，我们的研究表明，基本面情况要比许多人想象的稳健。最大的危险在于政策方面可能出现失误。
投资者为中国房地产市场传出的种种消息感到担忧，这情有可原。6月份，销售情况看上去已经企稳，但在7月又出现下跌。今年上半年，全国销售额同比减少6.7%，至3万亿元人民币（合4884亿美元）。自2011年以来，如此程度的下滑还是头一次。
我们认为，房地产行业放缓有三个原因。主要原因是中国收紧了信贷，但2013年极高销售额（这是2012年需求受到严重抑制的结果）造成的基数效应以及中国经济的整体放缓也是原因。这三点都是政府政策造成的。2012年，信贷扩张推高了房地产需求。如今，政府在对经济进行再平衡，目标是大大提高消费的重要性，让消费与投资一道成为拉动增长的主要力量。
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