阿里巴巴

阿里巴巴双重股权结构的风险

FT专栏作家普伦德:美国高科技上市企业的双重股权结构十分成功,阿里巴巴比这种结构更极端。但当这类企业遭遇市场结构调整和企业面临衰退风险时,就会出现问题。

在英语国家,股权分散对监管和控制上市公司都会带来长期问题。而目前出现的一个新现象也许应该被称为股权“剥夺”。对于这种独特的企业治理结构,上周就出现了两宗有趣而对比明显的例子。

第一个例子是中国头号电子商务企业阿里巴巴(Alibaba)。该公司在美国的首次公开招股(IPO)可谓万众期待。在这次IPO的招股说明书中,该公司披露将由28名高管组成一个团队,这个团队将拥有选举阿里巴巴董事会多数董事的权力。而在这28人中,6人甚至不是阿里巴巴员工,而是为阿里巴巴的相关企业工作。

第二个例子则是有150年历史的英国零售业与银行业集团合作集团(Co-operative Group),去年该集团曾陷入破产边缘。由迈勒斯勋爵(Lord Myners)发表的一份独立评审指出,这家本应十分民主的联营式零售企业却饱受企业治理不透明及宫廷政治式治理方式的伤害。尽管该集团声称所有8.1万名员工都享有平等的发言权,该集团每1万名员工中只有1人能被全权赋予任命董事的权力。

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