中国2008年的4万亿元人民币刺激——以及不断膨胀的放贷——引发了对金融崩溃的担忧。毫无疑问,债务已呈现爆发性增长。中国社会科学院(CASS)估计,政府总债务目前已达27万亿元人民币,相当于GDP的53%。社科院估计,加上企业和家庭债务,债务总量在2012年底达到111.6万亿元人民币(合18.3万亿美元),相当于GDP的215%。
中国的经济学家们立刻指出,中国拥有足够的资金偿还债务,能够轻而易举地避免金融崩溃。他们称,政府可以扮演起最后贷款人的角色。
惠誉(Fitch Ratings)赞同这种看法。4月份,惠誉维持中国主权债务评级为A+,前景展望为稳定。中国的3.8万亿美元外汇储备是一项“核心的主权信贷优势”。虽然,考虑到中国的高杠杆和吸收进一步投资的能力,惠誉对中国的增长模式表示担忧,但这家评级机构称赞国有制为中国带来了“管理短期需求的强大工具”。其他利好迹象包括中国人民银行(PBoC)放开利率的两年时间框架,以及中国“雄心勃勃的改革议程”。
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