中国即将迎来农历马年。这或许能够解释，为什么在亚洲以及其他新兴市场难见牛市。
去年，发达市场的表现远好于新兴市场。摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI global index)上涨了24%，但新兴市场表现将该指数往下拉了5%。全球高收益率债券指数上涨了7%，但其中丝毫没有新兴市场债市的功劳，后者下跌了7%。
如今，发达市场已涨至较高价位，而新兴市场的资产价格较为便宜。但很多分析师认为，新兴市场还可能进一步下跌，发达市场更有可能继续享受牛市。这些分析师建议投资者尽量避免涉足新兴市场。
这种建议是否正确，仍然取决于分析师们对美联储(Federal Reserve)政策的理解是否正确。事实上，美联储尚未表现出放弃宽松货币政策的迹象，正是这一政策推动美国股市去年飙升了30%。美联储去年12月宣布将资产购买规模缩减100亿美元，并发表了相关政策声明，但此举所产生的净效果仍然偏向宽松，因为美联储承诺将在更长时期里保持较低利率水平。
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