中央银行

中央银行须加强政策沟通

巴克莱首席国际经济学家卡洛:2008年金融危机以来,中央银行采用了大量新的传递政策信息的方式,预计这一趋势将在2014年得到加强。

当2008年金融危机不断加剧时,几大中央银行大幅降息,并很快到达零利率边界,这使它们不得不采取非常规政策措施。

非常规措施有三种形式:大规模的资产购买(即量化宽松)、额外的流动性供应,以及政策利率的前瞻性指引。

通过显著改善金融市场条件,这些手段在支持经济复苏方面发挥了重要作用。2013年,英国的经济增长率为1.8%,让人们看到了未来退出量化宽松后经济的希望。不过,当前英国经济状况仍然有赖于美联储(Fed)和日本央行(BoJ)还在实行的大规模量化宽松政策。

然而,去年5月以来,美国实际利率大幅上扬,意味着美国债券市场已在预测,量化宽松将于2014年结束。加上美国和欧洲各央行也在逐步缩减流动性支持的规模,前瞻性指引成为仅剩的主要非常规政策工具。

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