看到股市“喜迎”美联储(Fed)的重大政策变化，许多人急于宣告胜利。这些人不是断言投资者安然接受这一政策变化，就是宣称经济从此不必再依赖量化宽松(QE)，他们认为，从市场短期反应可以推测出长期反应。
将这种情景与央行所发出的声音相对比。央行的反应非常平静。低调或许是一个原因，特别是考虑到央行曾三次半途放弃尝试“退出”先前版本的QE。但原因不止于此。央行家有充分的理由更加谨慎，不轻易在现阶段宣布胜利。我们余下人有必要问问这是为什么。
正如媒体所广泛报道的，美联储政策制定者决定减少——或者说“逐渐缩减”(taper)——证券购买规模。第一步将于明年1月实施，包括以同等幅度削减抵押贷款债券和美国国债的购买量，将每月干预市场的规模从850亿美元减至750亿美元。此外，即将卸任的美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)表示，假如经济没有出现重大意外，可以预期美联储在整个2014年期间将持续减少债券购买规模。因此，如果一切按计划进行，美联储很有可能在明年年底前结束QE3。
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