如果没有非传统货币政策的帮助，美国和全球其他主要经济体是否可能无法回到充分就业和强劲增长的状态？在近期国际货币基金组织(IMF)主办的一场讨论中，我谈到了这个概念，即存在已久的“长期停滞”观点。
我的担忧基于几点考虑。首先，尽管金融修复措施基本上从4年前就开始实施，但美国的复苏仅仅是伴随着人口增长和生产率的正常增长而发生，其他工业国家的复苏情况更不理想。
第二，在本世纪头十年的中期，明显无法持续的泡沫、信贷标准的放松以及非常宽松的货币政策只够推动低速的经济增长。第三，短期利率受到下限为零的严格制约，因此实际利率可能难以降到足够低，以刺激投资、实现充分就业。
第四，在此情况下，工资和物价水平或是下降或是低于预期，可能促使消费者和投资者延迟支出，令经济表现恶化。这还会将收入和财富从高支出的债务人向低支出的债权人转移。
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