几周前我荣幸地与美国经济政策方面两位曾经的名人一起吃饭。毫无悬念的是，量化宽松问题引发了激烈辩论，辩论的主题并不是实施量化宽松政策是否正确（他们俩都支持引入量化宽松政策），而是美联储(Fed)能否平稳地退出量化宽松。
这场争论让人深受启迪，因为它暴露了两派观点。其中一位客人——我将称他为“乐观先生”(Mr O)——声称，美联储平稳终止量化宽松是完全可能的。他声称，毕竟，美联储未必需要做任何事（比如出售证券）来找到退出的大门，而是只需要不再买入更多资产。因为假如美联储到时按兵不动，其资产负债表上近年积累的2万亿美元资产将被自动消化（即陆续到期），让美联储资产负债表在7、8年后恢复到危机前水平。
借用一幅容易记住的画面：在乐观先生看来，美联储现在的操作实质上类似于一位悄悄降落飞机的飞行员：一旦关掉引擎，重力将发挥作用，令资产负债表进入平稳向下滑翔的轨道。乐观先生坚持认为：“将会有足够的时间作出调整，就算偶尔有些气流颠簸，也完全能处理好。”毕竟，美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)已经提前很久告诉所有人，系好安全带以防任何意外。上周的声明就是出于这个意图。
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