日前中国统计局公布，2012年中国GDP增长率为7.8%。这是中国1999年以来年度GDP增长率第一次低于8%，也是1998年以后最低年度增长率。这个简单的事实对比，或许会引发对中国经济增长前景偏于悲观的推测与联想。
然而把去年中国宏观经济表现与世纪之交情形简单类比并不适当。给定内外现实环境，中国去年7.8%增长率大体合理合意。中国经济仍在快速追赶，对全球经济增量贡献仍呈上升趋势。中国宏调政策仍应以稳健作为优先目标。
从多方面看，去年经济增速破八与世纪之交时的宏观形势不可同日而语。当年中国宏观经济遭遇通缩，1998与1999消费物价指数以及GDP平减指数，都连续两年录得负增长。去年中国消费物价指数和GDP平减指数仍分别增长2.6%和1.8%。
宏观金融形势基本面也大相径庭。上世纪末中国企业利润水平处于历史低位，加上实际利率过高，派生债务-通货紧缩压力，限制政府扩内需政策效果。目前中国企业和银行虽有财务困难，然而资产负债表总体充实稳健。去年信贷扩张受政策性数量约束增速有限，社会融资总规模仍较快增长。
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