如果你想知道是什么力量将把欧元区推向解体，我的建议是要看看金钱往哪里去，而忽略实体经济。
当然，这是夸张之辞，但只是略有夸张。
欧元区国家竞争力的扭曲是个重要的现象，但短期来看，我会出于以下三个理由把它忽略掉。
第一，竞争力上的差距并不像某些估计所认为的那样大。我会特别警惕这样的分析，即自从1999年欧元问世以来，欧元区国家的单位劳动力成本或其他的全国价格指数之间产生了差距。当德国加入欧元区时，其汇率被估值过高，这夸大了德国随后与其他国家相比进行的调整。
第二，盈余国家与赤字国家之间的失衡已有所缩小，未来还会继续缩小，尽管速度会很慢。尽管我也相信欧洲央行(ECB)把通胀目标设定得过低，但只要德国的通胀率高于欧元区平均水平，失衡状况就有可能进一步减轻。
第三，缺乏竞争力可能暗示处境艰难，但未必导致欧元区解体。
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