如果房价像很多人期待的那样再次大幅上涨、重复本世纪初那一幕，那会发生什么情况？这一变化是否真的有益于社会？
最热切期待这一变化的，是那些房屋净值为负的房主。这些人是在房地产热潮处于顶峰时申请到抵押贷款的。如今他们发现，他们房屋的价值还不及他们欠银行的贷款。尽快摆脱负净值状态肯定会让他们长出一口气。
然而，如果这些人把这一变化造成的各种影响以及他们对芸芸众生的人文关怀考虑在内，他们还应当有此期待吗？
我在自己的新书《金融与美好社会》(Finance and the Good Society)中主张，我们期待的应当是更合理的金融安排，即民主化且人性化的金融资本主义，而不是某种价格上涨。我们应当期待价格在市场中形成，而这个市场的所有参与者都怀着现实的预期；应当期待价格能够体现出推崇人人平等且奖励良好行为的契约。
把房价大涨当作一件好事的想法似乎非常普遍。但未来房价大涨的影响到底是不是那么积极，这个问题的答案并不是那么明确，它取决于价格上涨的原因以及为其定制的金融安排。这个问题比大多数人想象的复杂得多。
请注意，在最近一轮泡沫中，美国和英国房屋的售租比迅速上扬。这并不是一轮租房热潮。它的起因不在于人们想消费的住房服务的真实稀缺价值出现上升，而在于金融方面，是旨在获得稳定租金流的投资性购房需求发生了变化。
未来，如果房屋售租比大幅上扬，会造成何种影响？在回答这个问题之前，我们必须先问一问，为什么会出现这种上扬？房价上一次上扬是在本世纪初，我们来考虑一下它的原因。这些原因基本上既适用于美国也适用于英国。
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