如果说中国手机制造商有什么值得称道之处，那就是让普罗大众买得起智能手机。但这并不意味着，人们应当称赞它们给股东带来了价值。我们就以中国电信设备制造商中兴(ZTE)为例。按销量计算，中兴现在是世界第四大手机制造商。去年，中兴共卖出5700万部手机，其中四分之一是智能手机。但在过去一年中，积极发展智能手机业务所产生的成本利润率导致中兴股价跌了三分之一，跌幅是恒生指数的两倍多。尽管如此，中兴依然在本周宣布，计划到2015年时成为世界第三大手机制造商。而且，中兴还计划提高利润率。
问题在于，中兴处于智能手机市场的低端，而且它90%的手机是通过沃达丰(Vodafone)和Sprint等运营商出售的。这对中兴手机的价格几乎起不到任何帮助（目前中兴手机的均价已然比诺基亚(Nokia)低五分之二），而投资者很清楚这一点。未来五年里，智能手机的平均价格肯定会下跌，尤其是入门级智能手机。去年，直接竞争对手华为(Huawei)的智能手机销售量或许比中兴多出三分之一；但华为是非上市企业，为达到这一目标即便把利润削减一半，也不用担心会惹恼公众股东。
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