中国政府在2009年出台巨额刺激方案时，重点是尽快向各省市输送资金，推动全球金融危机过后的经济复苏。当时，各省市的地方政府获准绕开通常的举债限制，以尽快启动项目。如今，还债的时候到了（逾半贷款将在今后3年里到期），当年那场信贷狂热的规模意味着，许多借款人可能违约。
在这种情况下，北京方面作出的选择是命令各银行滚转贷款，而不是直接为地方政府纾困。这种做法除了争取到一点时间外，起不到什么作用。中国银行体系早晚将不得不承认，在忙于执行刺激政策的过程中，各银行发放了一些不良贷款。如果中国政府的决定不只是为了延缓还债日，那么现在争取到的时间，必须用于为地方财政奠定更为稳健的基础，同时叫停那些效率低下、在资金上依赖贷款的项目。
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