欧洲央行(ECB)去年12月份实施的长期再融资操作(LTRO)缓解了欧洲银行的流动性问题，但没有解决负债累累的欧元区成员国的融资问题。由于政府债券的高风险溢价危及到银行的资本充足性，这种只解决一半问题的举措是不够的。它让半数的欧元区国家落入有如外债高筑的发展中国家的处境。现在是德国、而非国际货币基金组织(IMF)在充当敦促各国遵守财政纪律的“工头”。这将会造成可能葬送欧盟(EU)的紧张局势。
我在意大利央行行长到托马索•帕多阿-斯基奥帕(Tommaso Padoa-Schioppa)的启发下，提出了一个允许意大利和西班牙以大约1%的利率发行国债为其债务再融资的计划。该计划有些复杂，但它是合法的，而且技术上也是可行的。
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