编者按：本文为中国改革基金会国民经济研究所副所长、研究员王小鲁近日在复旦大学管理学院蓝墨水新年论坛上，所作题为《2011年及未来宏观经济展望》的发言，经本人授权发布。
我今天想跟大家分享的话题是“2012及未来宏观经济的展望”。我想首先谈一下我对近期宏观经济的看法，下面也想谈一下中长期经济的一些问题。
近期宏观形势
首先介绍一下我对近期宏观形势的看法。大家知道，2011年我国经济增长率逐渐走低，前三个季度分别是9.7%、9.5%、9.1%，四季度我认为可能会在8.5%左右，全年增长率略高于9%。
其次，出口增速放缓，全年货物贸易顺差可能会收窄到1600亿。这个数字是最近商务部长陈德铭讲的，我原来的估计是1500亿。净出口占GDP的比重会降到3%左右。固定资产投资扣除价格因素的实际增幅可能会降到17%左右，比2010年降2.5个百分点。居民消费增长仍然快于2010年，但是现在看来居民消费的增长还不能完全补偿由于投资和出口放缓带来的影响。过去几个月发生的另外一件事情就是我国为了控制通货膨胀而实行的货币政策收紧，这个收紧的货币政策也带来了资金的紧张。
以上是2011年我们经过的事情。那么2012年会面临什么样的情况呢？我认为受到需求约束，经济会下行，这现在看来已经成为了一个既定的事实。首先是因为受到欧美经济的影响，我们的出口增速会继续放缓，净出口预计也会收窄。我推测2012年净出口对经济增长的贡献可能是负贡献。同时，长期以来过高的投资率导致了持续的产能过剩，2012年如果我们继续实施刺激性的政策来推动投资，可能会带来更大的副作用，所以2012年恐怕不太可能用扩张性的政策来推动投资。
而在投资需求方面还有两个趋势值得关注，一方面是房地产投资，一方面是基础设施投资。房地产行业可能受房价下行预期的影响，会导致投资放慢。但是因为我们的保障性住房建设在加快，所以在一定程度上弥补了房地产投资下降对经济增长带来的影响。
居民消费作为我们最重要的需求因素，在过去一年的增长态势还是比较理想的。我认为2012年这个增长态势有可能继续保持，但是不一定能够根本扭转消费率持续下降的局面。由此我推测2012年的经济增长率可能会低于2011年，我预计可能会降到8.5%或者以下。CPI也会进入回落期，可能降到3%以下。同时，由于房价已经进入了拐点，所以我觉得2012年可能会有一定幅度的房价下降。