中国人民银行11月30晚间宣布，调降存款类金融机构存款准备金率50个基点，并从12月5日执行，本次存款准备金率下调是2008年12月以来的第一次，在过去的两年中，中国央行为了应对通胀，已经12次上调了存款准备金率，并将其推上了21.5%的历史高位。
在某种程度上，本次下调也意味着中国的货币政策开始出现转向，笔者在11月2日的专栏文章中，也预测中国将很快放松货币政策，本次调降存款准备金率，意味着中国的政策决策者们开始关注经济的下行风险。值得指出的是，本次下调在中央经济工作会议之前，也表明政策的转向有些“超前”。
中国经济的下行风险由以下几个方面组成：
第一，是实体经济下滑带来的经济增速快速下滑的风险。如果关注近期的财税数据，我们会看到这样一个现象，即尽管整体财政收入仍在快速增长，但企业所缴纳的增值税，却出现了明显的放缓迹象。
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