受一些共性因素影响，日欧美等主要发达经济体目前不同程度面临债务困境和危机。但是欧洲问题特点突出。两年前希腊债务风波发生以来，欧债危机一波三折此起彼伏，近来呈现向欧元区核心国家蔓延态势。作为债务危机重灾区，欧洲已成为拖累未来全球经济增长的最大单个不确定因素。
如果说高福利高消费制度因素构成发达国家高债务普遍背景，什么因素导致欧债危机以世人惊愕方式持续恶化？欧洲危机特别棘手和纠结的特殊根源何在？本文简单回答是：欧盟同时面对债务危机和欧元危机，两重危机的叠加放大效应使欧洲陷入看似无助的泥潭。
是的，就问题的特征性内涵而言，欧元危机是欧洲目前困境更为本质性因素。虽然一些人还不能接受这个令人不快的现实，然而欧元正面临严峻考验应是不争的事实。
为什么欧债危机一开始就意味着欧元危机？其一，欧债危机的酝酿发酵，深深打上欧元内在机制作用的烙印。其二，缺乏集中财政支持的统一货币体制，使成员国在失去传统应对危机方法同时又难以获得新手段。其三，欧债危机的展开和终结，会伴随欧元体制实质性改革甚至生死抉择。
一个基本事实是，欧元区危机国债务结构特点是外债占相当大比例。希腊政府债务中外债比例危机前已超过八成，西班牙、葡萄牙占七成。因而欧债危机难以用一般意义宏观过度扩张解释，而应结合欧元体制下国际收支失衡特殊发生机制加以认知。正如评论人士所言：在欧洲债务和银行危机背后，隐藏着欧元区实际汇率错配导致的国际收支危机。
现实与欧元战略家当初“趋同”构想大不相同，引入欧元后其成员国之间工资变动差异显著。数据显示，以2000-2008年德国工资变动为基准，同期希腊工资相对上升16.5%，爱尔兰上升12%，葡萄牙、西班牙分别上升7%和8%，意大利升幅3%。考虑各国相对德国劳动生产率变动差异，同期五国单位劳动成本相对上升幅度在25%到47%之间。