欧元区

Lex专栏:欧元区债券“不靠谱”

欧元区国家如果无法单独借贷,或许能共同借贷。基于此逻辑,欧盟提出了发行欧元区共同债务的主张。但是,道德风险、统一财政机制的缺乏,让它难以成功。

如果欧元区国家无法单独借贷,或许它们能共同借贷。这正是欧盟委员会(EC)提出发行共同债务(即欧元区债券)这一主张背后的逻辑。这一主张的拥趸可能会引用周三又一起更令人担忧的事件——德国债券发行遭投资者冷遇——来支持自己的观点,即流动性更强的共同债务,将有助于战胜欧元区成员国各自的困难。然而,正是该地区竭力克服的这场危机,使得共同债券的想法显得很不靠谱。

2011年,欧元区政府债务占其国内生产总值(GDP)的比例将达到88%左右。这一数字低于美国或日本的水平。欧元区共同债券的提议者辩称,共担风险将降低融资成本,从而将低负债的好处传递给信用等级偏低的成员国。

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