欧债危机

FT社评:资金救不了欧元

欧洲的问题归根结底不是经济问题,而是政治问题。如果没有政治协定,光靠流动性是解决不了危机的,而欧洲央行无法提供政治协定。

在欧洲主权债务危机蔓延的链条上,最大的多米诺骨牌正摇摇欲坠。意大利10年期国债收益率一周内两次突破7%的关口。如果债券市场对意大利关上大门,欧元将陷入致命危险。

可以理解的是,那些呼吁“大火箭筒”的人现在叫得更响了。他们希望欧洲央行(ECB)不要再为其债券购买计划(欧洲央行称之为货币传导过程中的临时对策)遮遮掩掩,而是需要买下多少主权债务就买下多少,把它们都放在自己的资产负债表上,以永久保持债券价格高企。

不管“火箭筒”有多大,先开火再提问题很少会是明智的政策。当然,在某种意义上,只有欧洲央行才有足够火力,能够一步到位地结束欧元区主权债务所遭遇的抛售。这就是为什么英国《金融时报》承认有必要在危急时刻买入债券。然而,在没有政治协定的情况下,即便是欧洲央行源源不断的流动性也无法解决危机。欧洲央行无法提供(甚至可能破坏)政治协定。

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