两年前，很少有人相信中国的GDP年增长率有朝一日会降到8%以下。如今，当市场专注于各种各样的国内泡沫之际，同样很少有人不对中国可能处于崩盘边缘感到担忧。
但是，虽然不应怀疑中国未来面临着非常艰难的经济调整——北京的政策制定者越来越认识到挑战的艰巨——但眼下的恐慌，或许并不比过去的狂热更有道理。如果经济调整处理得当，中国的金融体系将不会崩盘，社会成本也将最低化。不过，这要求中国政府严肃看待把财富从国家向家庭部门转移的问题。
财富转移为什么是必要的呢？因为多年来，中国经济的迅速增长是由日益浪费的投资驱动的，随之而来的是政府债务不可持续的增长，而这是以牺牲家庭利益为代价的。债务的迅速增长意味着，只有在不幸的家庭储户为极低的贷款利率提供支撑的情况下，偿债成本才是可控的。
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