CMRC朗润经济专栏

美国公司“不差钱”未必是好事

北京大学中国宏观经济研究中心卢锋:在美国政府深陷财务困境之际,美国企业却坐拥异常充沛的现金流。二者其实是一个苦藤上结出的两个果实。

美国企业目前整体现金充沛,比如苹果公司(Apple)没有负债却坐拥几百亿美元现金和高流动性资产;与此同时,美国政府却债台高筑并遭标普下调主权信用评级。私营和公共部门财务状态“冰火两重天”成为美国经济的一大看点。美国官方财政困境可谓“地球人都知道”,不过其私营部门“不差钱”也未必是利好因素。

当然要肯定,企业运行和成长需以稳健现金流为前提。无论从企业在不确定市场环境中必备抗逆境能力看,还是从抓住稍纵即逝的商业机遇看,在其他条件可比的情况下,现金流充裕无疑是相对优势。

苹果公司靠新潮电脑和手机产品异军突起,更彰显美国企业并未失去内在活力,提示人们不应低估美国经济微观层面的自我调整能力。苹果的技术和经营路线从商学院教学失败案例到成功经典的转变,它在并购扩张上审慎稳健、以及打造核心竞争力的执着坚守,都有独到之处值得重视。

问题在于,美国企业部门目前整体处于反常的流动性过剩状态。例如,近年美国商业银行等存款机构的现金和储备大幅飙升,金额分别从2008年7月的3165.5亿美元和435.8亿美元,急速飙升到2009年底经济开始复苏时的11686亿美元和11390亿美元,到今年6月更是进一步上升到20023亿美元和16664亿美元的历史峰值。

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