外汇储备

看空美债是个错误

FT中文网特约撰稿人刘海影:中国可能正在考虑将更多外储投资于欧债,这需要三思。从美元汇率及美元利率角度分析,美债前景值得谨慎乐观。

中国总理温家宝在6月底的访欧之行中表示,“将一如继续地支持欧洲与欧元”。数据方面也有一些颇有意味的提示,促使市场人士猜测中国对美债兴趣在滑落,而会将更多外储投资于欧债。考虑到中国数据被严格保密,这一猜测可能并不正确。然而,假如中国政府的确在考虑买进更多欧债或日债,那么,这也许需要三思而行。

根据渣打银行经济学家王志浩提供的数据,今年1月至4月,中国新增外汇储备与购买美国资产总额之间的差距扩大至1500亿美元,相当于这段时期中国新增外汇储备的四分之三左右,远远高于前面四年中任何一年的同期水平。一个可能的解释是,中国把更多的资金投向了其他对象,尤其是欧债。

看空美债似乎有充分理由。美国最大债券基金首席投资官格罗斯(Bill Gross)多次公开发表文章,认为不排除美国以隐性或显性方式出现债务违约可能性,届时中长期利率可能飙升,国债价格可能暴跌。作为业界所称的“债券大王”,格罗斯令人惊讶地抛空了所持有的美国国债,转而投资于第三世界债券、可转换券、股票、另类投资等。

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