下一场衰退何时开始？这看上去可能特别像一个充满末日论味道的问题，尤其是在许多发达国家金融危机后的经济复苏仍很乏力之际。
但知道我们是处于一轮经济周期的开始、中间还是末尾，对全球的投资者都至关重要，因为股票与债券回报率与衰退及复苏密切相关。
政客与央行家们的言论会让你觉得我们正处于本轮周期的开端，因为各国经济仍正在从金融危机的影响中恢复。投资者的主流观点可能是，我们正处于本轮周期的中间，因为股票市场已陷入停滞，主要经济指标开始触及峰值水平， 企业利润也不再像周期早些时候那样给我们带来那么多正面的惊喜。
但与通常一样，最具启发性的观点往往来自那些担忧下一场衰退可能即将到来的看空者。最具影响力的观点或许要算德意志银行(Deutsche Bank)吉姆•里德(Jim Reid)的优秀报告——“长期资产回报研究”(Long Term Asset Return Study) 。
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