2011年第一季度，中国出现了10.2亿美元的货物贸易逆差，虽然量很小，却是2004年第二季度以来的首次，尤其是考虑到2008年的巨额顺差，变化的确显著。
第一季度出口有季节性偏低因素的影响，季节调整后，第一季度的货物贸易仍为小幅顺差。但是，从2009年开始，季调后顺差迅速下降，占GDP的比例更是大幅度下降。
对于扩大进口以减小贸易顺差的政策来说，这似乎是个好消息。然而，第一季度进口额的大幅上升，在很大程度上是进口价格的上升造成的，而进口实物量的增长率，反而不及2002年以来的平均水平。按季度数据算，今年第一季度的贸易条件（出口价格与进口价格的比例），打破了2008年第三季度的低记录，创1993年以来的最差水平。
最近几年，贸易条件最好的季度是2009年第一季度，那时金融危机大大影响商品价格，进口价格达到几年来的最低点。从2009年第二季度起，进口价格快速上升。与2009年第一季度相比，今年第一季度的进口价格比出口价格多上升了约25%。按此计算，贸易条件恶化可以导致超2万亿元的年度国民收入损失。
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