市场的边界

民生再融资为何遭非议

FT中文网专栏作家叶檀:市场发难中国民生银行近期的再融资行为,一是因为董文标破坏了自己三年内不股权融资的承诺,二是增发定价摊薄了中小投资者的利益。

中国民生银行再融资突显了中国民企的软肋。这家企业在行政环境、市场努力与高管诚信之间左右摇摆。

2011年新年伊始,一场银行业融资潮突袭市场,使低迷的市场雪上加霜。其中定向增发的民生银行备受关注。

民生银行是中国上市银行中由民资主导的公司,人们寄希望于这家企业能够体现民营企业的顽强、信用与高效,很可惜,他们在诚信与效率方面均没有显示超出同行的水准。

这家银行受到猛烈的攻击,既因为其董事长食言进行再融资,更因为涉嫌损害中小投资者的利益,这种质疑对这家致力于立场市场、立足民企的银行而言,是个不小的打击。

2009年11月,迫于资本充足率等指标压力,民生银行进行H股IPO融资,彼时民生银行董事长董文标对外郑重承诺,在未来三年之内不再进行股权融资。2010年全国两会期间,面对国内银行的再融资潮直率地对外界表示,“再融资的事现在想都不要想,想都丢人,我们怎么张得开口?”只要有人接盘,融资再融资就说不上是丢脸还是光荣。董文标先生说的丢人是指银行的盈利模式丢人,基本上走的是盈利靠信贷扩张、存贷差,增长靠规模扩张、风险靠资本市场与政府救助的路子。

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