在2010年以来的外交事务中，中国的天平明显地倾向于欧洲。与此相伴的，是中国开始使用金融工具来对欧洲提供实际性的支持。即将访问西班牙的中国副总理李克强承诺，尽管欧元区的主权债务危机仍未解决，但中国将购买更多西班牙国债。而此前，中国领导人已经承诺向希腊和葡萄牙的债务市场提供支持。
在我们看来，中国承诺支持欧洲国家的债券，这不只是一种普通的投资安排，而是反映了中国外汇储备资产运用从美向欧的转变。这种调整具有战略上的意义。
截至2010年9月，中国的外汇储备已增长至26483亿美元。其中大多数都集中于美元资产。据美国财政部公布的数据，中国在去年10月增持美国国债233亿美元，持有总额达9068亿美元。另外中国还持有“两房”债券等美国企业债券。
中国外汇储备过于集中于美国的金融资产，首先是犯了“鸡蛋放在一个篮子里”的投资大忌。美元作为国际储备货币，虽然短期内无法被黄金或是欧元取代，但长期来看，其相对地位必然会不断下降。同时，由于中国与美国经济实力的差距将不断缩小，中国在中美贸易中将持续地保持顺差，人民币对美元有升值的压力。持有较多的美元金融资产，外汇储备资产面临汇兑损失的风险。更何况，目前美国国债和企业债的收益率都非常低，完全不足以弥补美元对人民币贬值的损失。因此，中国以近1/3的外汇储备集中买进了美国国债，这在策略上实在令人费解。
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