市场的边界

中国房产税:妥协的产物

FT中文网专栏作家叶檀:像任何改革一样,拉锯已久的房产税会是平衡各种利益之后的妥协,一向地方土地财政妥协,二向拥有数套房的过往投资者妥协。

2010年中国房地产调控只是未来长期调控的开端。从2010年开始,中国房地产作为经济支柱产业的地位从理论上被削减。如果2011年开征房产税,将逐步从实践上削弱房地产的支柱地位。

如果房地产市场调控的成功与否以价格稳定为标志。毫无疑问,2010年中国房地产调控不算成功。在最严厉的调控政策出台后,总体而言房地产的价格与成交量还在上升,期间还伴随着各地此起彼伏的强拆新闻。

上海与重庆征收房产税的传闻山雨欲来风满楼,从调整中国经济结构、刺破房地产泡沫和中央与地方财政的均衡来看,明年进行房产税试点是大势所趋。

从短期来看,房产税能够抑制房价的效果立竿见影。房产税关键在于增加投资者的持有成本,改变投资者对未来的收益预期,一旦未来投资收益无法赶上房价、房贷、税费等重置成本,投资者将不得不抛售物业。事实上,在前期增长较快、性价比不高的地区,已经出现部分投资者抛售性价比不高的物业的情况。

另一方面,征收房产税,能够将资金实力不足的投资者驱赶出房地产市场,而对于资金实力雄厚者则无能为力。从2010年房地产调控的情况看,大型的、资金实力较强的开发商与购房者受到的冲击不大,房产税出台后也是如此,自有资金雄厚的投资者不会受到房产税冲击,依靠借贷、资金链崩得较紧的开发商与投资者将被驱逐出市场。

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