上周令人失望的20国集团(G20)峰会之后，一场全面的汇率战争看上去似乎不可避免。但想想印度吧。在越来越多的国家采取资本管制和汇市干预之际，印度表明，还可以采取另一种方式。
自从近两年前改变想法以来，印度就不再干预市场以管理其汇率。印度没有像其它国家——从巴西到泰国——那样，实施新的资本管制措施。与中国和其它东亚重商主义国家不同，印度没有出口盈余；也没有坚持把过多的储蓄投向没有很好利用它们的富裕国家。相反，印度就像教科书上发展中国家应该做的那样管理经济。印度运行着贸易赤字，因此有助于富裕国家的复苏；它引进资本以帮助国民脱贫，每年实现8%左右的增长率。
对众多观察人士（包括许多印度人）而言，印度之所以成功是因为它始终实施资本管制，即便该国最近没有出台新措施——例如，印度债券市场基本上不对外国人开放。然而，正如印度国家公共财政与政策研究所(National Institute of Public Finance and Policy)的阿杰伊•沙(Ajay Shah)所言，尽管印度在法律上限制资本流入，但实际上该国的全球一体化程度已经取得显著进展。过去十年间，跨境资金流动总额已经从GDP的50%飙升至逾120%。约500家印度跨国公司进入全球资本市场，并可以将资金自由汇出/汇入母国。当你的贸易和投资全球化时，政府就难以压制资本全球化。
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