亚洲开发银行(ADB)、国际货币基金组织(IMF)和联合国(UN)达成了广泛一致:对于外资流入过多、以至于威胁其经济稳定的国家而言,资本管制是一种合法工具。但那些真正实施了资本管制的国家最清楚,这种措施实际上未必奏效。
不妨以泰国为例。泰国政府上一次试图在国际金融领域搞小动作是在2006年12月,结果搞杂了,弄的名声狼藉。当时该国决定,要求所有资本流入的30%在泰国央行存满一年,且不计利息。一天之后,由于泰国基准股指出现了有史以来的最大单日跌幅,这一决定被推翻。但是,人们经常忘记的一点是,管制措施对汇率影响甚微——如果说不是毫无影响的话。泰铢兑美元汇率继续攀升,2008年3月创下了1997年之后的高点。直到当年5月份,也就是管制措施取消后的三个月,泰铢才开始了稳定走低。
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