老话说，如果你向银行借款100美元，你会有麻烦；而如果借款1亿美元，银行会有麻烦。那么当你借款9000亿美元时，又会怎么样呢？在这种情况下，中国有麻烦：它持有如此庞大数目的美国国债——它若要抛售这些债券，必定会引起市场恐慌。
上周末，中国政府迈出了有望确保问题不会恶化的一小步：它宣布将“增强汇率弹性”。这被认为中国将重新施行“爬行盯住”政策——该政策曾让人民币兑美元汇率在3年里升值17%，直至2008年暂停以帮助中国出口商。按照昨日的人民币不可交割远期(NDF)价格预测，今后一年人民币将升值2.3%。
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