上海股市今年的表现相当糟糕：横盘震荡与急速下跌轮番上演，上证综指年内已累计下挫20%。按理说，股市会根据经济预期作出反应。那么，上证综指的表现是否预示中国经济将出现崩溃？
答案可能是否定的。我们通常假定，股价反映的是市场对经济增长前景最合理的估计，但情况并非总是如此。它取决于市场所特有的投资策略的组合。一个有效且运转良好的市场主要有三类常常结合使用的投资策略，在决定市场表现以及市场所传达的信息方面，它们各自扮演着不同的角色。
第一类是投机性策略，它们要求了解会即刻影响股价的供需因素变化的信息。投机者提供流动性，并迅速把信息传播出去。
套利或相对价值策略利用的是某类资产定价的无效性，确保市场提供明确的定价信号并协调运转——而不是作为面向各类资产的彼此无关的多个市场。
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