全球失衡即将再次加剧。经合组织(OECD)的最新估计显示，欧元汇率大幅下跌，加之欧洲经济的温和增长，将让欧元区在未来几年每年产生至少3000亿美元的盈余。整个欧洲面对危机而实施的财政紧缩政策，以及德国通过的新平衡预算修正案，都将抑制内部需求，要求实施更宽松的货币政策——这将进一步削弱欧元。
没有人会指责欧元区竞争性贬值。然而，整个欧洲都对欧元走软相当满意。英国《金融时报》的马丁•沃尔夫(Martin Wolf)已经将欧洲事实上通过出口摆脱滞涨的战略称为“推行以邻为壑的政策”。
无论意图如何，欧洲这些事态发展的效果，将类似于其它大国增强自身贸易竞争力的公开举措。最极端的例子是中国及其周边国家通过大规模干预，将本币汇率保持在严重低估的水平。其它新兴市场同样寻求通过形成巨额外部盈余，进一步扩大其外汇储备。瑞士进行了大举干预，以压低本币汇率。欧元区已加入这种“新重商主义”的行列，结果将是全球失衡明显加剧。
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