投资银行

Lex专栏:投行收费短期难改

与许多亚洲国家普遍打折不同,英美承销费用一直徘徊在较高的水平上,而这并不能说明存在价格操纵。由于缺乏证据与国际协调,短期内收费方式似乎不太可能发生改变。

多年来,英美投资者一直感到困惑:为何竞争股票市场业务的众多银行与咨询机构,没有在价格上加以区分呢?有鉴于此,下述消息想必会让他们感到欣喜:英国公平交易办公室(Office of Fair Trading)计划就这一问题展开正式调查。此次调查不会针对具体的银行,而是研究首次公开发行(IPO)、增发的证券承销及其它股票相关服务市场。

在许多亚洲国家,折扣现象普遍存在,但与此相反,英美的承销费用分别在占整笔交易规模的3.5%与7%左右徘徊。尽管金融危机期间有所上涨,但相比于市场的极端波动,它们仍然相对稳定。但仅仅因为银行普遍收取一种公认的费用,并不意味着价格受到了操纵。在繁荣时期,当发行股票几乎万无一失时,客户在支付费用时会颇有怨言。但在股市充满波动性的眼下,一些银行觉得,所收取的费用赶不上自己承担的风险。爱尔兰银行(Bank of Ireland) 17亿欧元增发的承销商勉强逃过了一场灾难:该银行股价下跌至接近发行价的危险水平。

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