近来金融市场的波动,被普遍归因于围绕经济增长的担忧。与对希腊债务危机的恐慌、或是朝鲜半岛的紧张局势相比,经济增长放缓被视为一个更为“根本”的问题。中国5月份制造业增幅低于预期,房地产销售大幅下降,导致昨日亚洲各地股市普遍走低。在欧元区,失业率创下12年新高。美国的最新经济数据也令人失望。
但是在经济增长这个问题上,股票投资者的头脑有点糊涂。大多数情况下,经济增长被视为一件好事,会带来更多的销售额和更高的利润。但除此之外,人们往往认为经济增长预示着加息——这对于股价可不是件好事。事实上,我们应该把经济增长等同于一家公司的总体收入来对待:值得关注,但从股票估值角度来看最终并不相关。
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